Sénégal : comment l’endettement public défie les choix politiques

La dette publique du Sénégal ne se limite plus à un simple calcul économique. Elle cristallise désormais un enjeu politique majeur, où les impératifs des marchés financiers, évalués sur le long terme, se heurtent aux réalités des mandats électoraux, limités à cinq ans. C’est ce paradoxe que met en lumière Ndèye Nangho Dioum, inspectrice des impôts et des domaines, en replaçant la situation du pays dans une perspective plus large : celle des arbitrages difficiles que tout dirigeant doit opérer pour préserver l’équilibre des finances publiques.

Son analyse s’appuie sur une citation de Bill Clinton, rappelant que tout dirigeant est tôt ou tard confronté à des choix douloureux, dans l’espoir que le climat politique finisse par lui être favorable. Une métaphore qui résume parfaitement la situation actuelle du Sénégal, où la nécessité de rationaliser une trajectoire budgétaire dégradée se heurte à des attentes sociales toujours plus pressantes.

Le temps politique, un frein à l’action économique

La notion de temporalité politique, largement étudiée par le politologue James M. Buchanan dans le cadre de la théorie du choix public, révèle un biais structurel des démocraties. Les gouvernants privilégient naturellement les mesures dont les bénéfices sont immédiats, tandis que les coûts sont reportés au-delà de leur mandat. Ce phénomène, observable dans de nombreuses économies, y compris les plus développées, contribue à alimenter la spirale de l’endettement.

Au Sénégal, ce biais a pris une ampleur particulière depuis la publication de l’audit des finances publiques en 2024. Ce dernier a révélé un niveau d’endettement supérieur aux estimations précédentes, fragilisant la relation avec les partenaires internationaux, à commencer par le Fonds monétaire international (FMI), et impactant la note souveraine du pays. Restaurer la transparence budgétaire est devenu une nécessité, mais elle s’avère politiquement coûteuse.

L’équilibre impossible entre rigueur et légitimité populaire

Réduire un déficit public implique des décisions impopulaires : réduction des subventions énergétiques, maîtrise de la masse salariale de l’État, élargissement de l’assiette fiscale ou encore ajustement des tarifs publics. Chacune de ces mesures a des répercussions immédiates sur une partie de la population, tandis que leurs bénéfices, en termes de soutenabilité de la dette et de marges de manœuvre budgétaires, ne se concrétisent qu’à moyen terme. L’auteure souligne ainsi que cette asymétrie temporelle constitue le principal obstacle à la mise en œuvre de réformes structurelles.

Le cas du Sénégal illustre aussi une contrainte spécifique aux pays de la zone franc. L’ancrage du franc CFA à l’euro prive les autorités d’un outil monétaire pour absorber les chocs économiques. L’ajustement repose donc entièrement sur la politique budgétaire, ce qui rend chaque décision encore plus sensible socialement. En effet, les arbitrages sur les dépenses publiques se répercutent directement sur le quotidien des ménages, sans possibilité d’amortissement monétaire.

Retrouver la confiance des investisseurs et des bailleurs

Depuis leur prise de fonction en avril 2024, le président Bassirou Diomaye Faye et son Premier ministre Ousmane Sonko affichent une volonté de transformer l’économie, fondée sur un discours de rupture. Parmi leurs priorités figure la restauration de la crédibilité du Sénégal auprès des marchés financiers et des institutions internationales. Pourtant, la récente hausse des écarts de rendement sur les euro-obligations sénégalaises montre que la méfiance persiste.

Parallèlement, la mobilisation des ressources internes représente un levier essentiel. L’administration fiscale, à laquelle appartient l’auteure, doit jouer un rôle clé dans la sécurisation des recettes, notamment en limitant les exonérations et en luttant contre la fraude fiscale. Ce chantier, bien que technique, exige un engagement politique constant, car il touche à des intérêts bien établis.

En conclusion, cette réflexion souligne une évidence : la maturité politique se mesure à la capacité d’assumer des décisions impopulaires aujourd’hui pour préserver l’avenir. Dans un contexte ouest-africain où plusieurs États renégocient leur dette ou font face à des tensions de liquidité, le Sénégal joue une partie qui dépasse ses frontières. La discipline budgétaire, lorsqu’elle est expliquée avec pédagogie, peut redevenir un atout politique.